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WARREN Buffet, considerado el mejor inversionista del mundo, ha escrito que Benjamin Graham, su profesor en la Universidad de Columbia, fue la persona que más influyó en su vida después de su padre. Graham le enseñó los principios que el multimillonario americano ha aplicado toda su vida: que lo más relevante son los fundamentos de una empresa y no la especulación bursátil. Para muchos, leer el libro que Graham publicó en los años 40, The intelligent investor, es condición sine qua non para participar en los mercados acertadamente. Uno de ellos es Armando Véliz, gerente general de Latin America Invest en Chile, quien recomienda su lectura. “La primera vez que lo leí quería comprender mejor los fundamentos básicos del mundo de las inversiones y un colega me lo recomendó”, recuerda. Pero pudo conocer más que una teoría. Para Véliz, el libro contiene una filosofía sobre cuáles son los factores clave al momento de considerar realizar una inversión. “Conceptos como la inversión con valor, la inversión como una decisión de negocio o incluso el pesimismo o el optimismo del mercado -que por un lado lleva a cometer errores en la evaluación y a malas decisiones pero, por otro lado, a quienes consideramos la inversión como la propiedad de una empresa y no como un papel- nos dan una ventaja y una oportunidad de aprovechar los descuidos de otros para comprar activos a buen precio y con mejores expectativas futuras”, dice. Véliz cree que The intelligent investor es un clásico, “porque a pesar del paso del tiempo y de los nuevos ciclos de las inversiones, la filosofía que nos entrega Graham ha perdurado y sigue siendo el sustento de la escuela que ve las inversiones como la realización de un negocio concreto, racional, donde lo más relevante son los fundamentos de la empresa, sus planes y su futuro, y no la mera especulación en el mercado bursátil”. En el texto, Graham advierte de la existencia de Mr. Market, “un personaje de mercado que suele comprar o vender según la especulación y los estados de ánimo. Es una conducta totalmente irracional y contraria a la economía real y al análisis profundo de una empresa, que es lo que finalmente nos da el sustento para racionalmente decidir si el valor de una acción en determinado momento es una oportunidad o es mejor buscar en otro lado”, observa Véliz. “El proceso basado en los fundamentos -agrega- permite recorrer un camino que transita por los puntos clave en la vida de cada empresa y que revela las oportunidades y riesgos en el mediano a largo plazo. Esta visión, bien entendida y aplicada, es una ventaja decisiva para el inversionista inteligente, pues logra aislar de su análisis cualquier situación coyuntural que pueda estar viviendo el mercado y particularmente la empresa”.